乳品原料21周行情周报
当前中国乳品原料市场仍处于低速消耗运行期，资金成本面发生了远期变化，经济正在复苏，传导中，结构性需求在变化，需求处于发酵扩张状况。
库存保管资金成本略变低，而保存期老日期的商品消耗压力还是非常大。一半的经销商将在库存上亏损 (我们可以对个别产品进行深入定制挖掘报道)
生鲜乳价格进一步下跌， 存量粉累计总量保持增大（增长量大于消耗量）夏季临近，饮料需求迅速上升，但并没有导致对液态奶的直接大消费，而冰淇淋的生产量现在有迅速提高的态势，但对庞大的库存拉动非常有限。
1 基本概况
1.1 微观数据 Micro updated data
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1.1.1 Offering Price : 本周市场报盘价
全脂 FCMP - 需求未提振
l FT全脂 28，000-28，300 ，2021年11月进口FT全脂 27，900TJ 港
l 进口FT全脂27，800 －ＤＬ 港 （２０２２年１月）
l OCD 全脂 27000-27600 ，国产全脂 23800-24000
l 小企业品牌奶粉跌至21000元每吨
l 脱脂 SMP 25500-26000 - 维持上周，远期外盘有下跌趋势 low demand
l 黄油Butter - 1060 每箱 轻微上扬slightly up ，marketing demand not so much support
l 无水奶油 AMF -萎靡 ，下跌 39500每吨 still weak
1.2 大牧场喷粉数量和存货报价 Local milk powder surplus- Condition tracking
大牧场的喷粉数量和牧场的液奶产量仍旧供大于求，虽然自产原料消耗不完，仍有国家任务需要完成液奶收购，并且自产液奶也还在被迫持续喷粉，库存还有足量的大包粉没有消耗完毕（全脂23，800-24，000 ）。国产粉消耗预计会延到７月后。整体的过量会减少进口全脂的消耗量，然而国产全脂成本也居高不下目前接近33-34元（ 3，811dollars FOB CM ，3，681 dollars FAS dollars equivalent FT ），所有者也有意推高GDT 拍卖价。
1.3 大牧场产量、液奶和引进奶牛情况 large-scale farms Condition :
l 2023年规模牧场现状：中国活牛进口量是暂时下降还是长期减少前景不明朗，大规模养殖场无序扩张导致中国原料奶阶段性过剩，乳品行业进入深度调整期。2019 - 2022年，全国牛奶产量将增加700万吨以上，年均增长率为7%，原料奶产量增速大于消费量增速。2022年，中国奶企将喷奶粉130万吨，远超往年平均水平。
l 2023年第一季度原奶产量增长8.5%，2023年中国乳制品行业仍将处于艰难时期。大牧集团暂停新建牧场，加大淘汰牛的力度，提高单产。大牧集团表示，未来一段时间将暂停新建牧场建设，以稳定牧群，提高单产，顺利渡过当前困难时期，减少对进口优质种牛的需求。大型畜牧集团经过几年的发展，培育了一批属于自己的优质核心牛。当未来新牧场建成时，内部调运也会减少进口需求。
l ５月２２日下午，市场传来３家５００头规模私人牧场售牛信息，价格每公斤等同菜牛价。
1.4 宏观面信息搜集 MacroEconomy Data：
l 国家出台刺激消费政策，目前服务业需求和销售额大幅反弹，后续会传导到生产端，预计的传导周期2个月。 2023年退休人员基本养老金上调3.8% 新华社北京5月22日电（记者姜琳）经党中央、国务院批准，人社部、财政部22日发布《关于2023年调整退休人员基本养老金的通知》，此为刺激消费又一信号。
1.4.1 居民消费价格指数Consumer Price Index (CPI)
Month 月份 | 全国All over the country | 城市 City part | Rural 农村 | ||||||||||
This month当月 | 同比 | 环比增长Comparative growth on moving base | grand total累计 | This month当月 | YOY同比 | 环比 | grand total累计 | This month当月 | YOY同比 | Comparative growth on moving base环比 | grand total 累计 | 当月 | |
April 2023 | 100.1 | 0.1% | -0.1% | 101 | 100.2 | 0.2% | -0.1% | 101 | 100.1 | 0.1% | -0.2% | 100.9 | |
MAR 2023 | 100.7 | 0.7% | -0.3% | 101.3 | 100.7 | 0.7% | -0.3% | 101.3 | 100.6 | 0.6% | -0.3% | 101.2 | |
FEB 2023 | 101 | 1.0% | -0.5% | 101.5 | 101 | 1.0% | -0.5% | 101.6 | 101 | 1.0% | -0.5% | 101.5 | |
JAN 2023 | 102.1 | 2.1% | 0.8% | 102.1 | 102.1 | 2.1% | 0.8% | 102.1 | 102.1 | 2.1% | 0.5% | 102.1 | |
Dec 2022 | 101.8 | 1.8% | 0.0% | 102 | 101.8 | 1.8% | 0.0% | 102 | 101.8 | 1.8% | -0.2% | 102 | |
NOV2022 | 101.6 | 1.6% | -0.2% | 102 | 101.5 | 1.5% | -0.2% | 102 | 101.7 | 1.7% | -0.2% | 102 | |
Oct 2022 | 102.1 | 2.1% | 0.1% | 102 | 102 | 2.0% | 0.0% | 102 | 102.5 | 2.5% | 0.1% | 102 | |
1.4.2 工业品出厂价格指数(PPI) -3.6%
环比增长Comparative growth on moving month base -3.6%
1.4.3 采购经理人指数(PMI) non-manufacturing industry +34.61 %
环比增加
manufacturing industry 制造行业板块 + 3.8 %
non-manufacturing industry 消费服务业 +34.61 %
1.4.4 以下指数信息可以进一步提供详情（付费会员，年费３００） ：
l Growth in industrial value added 工业增加值增长
l Enterprise commodity price index 企业商品价格指数 + ３％ up
零售食品行业和交通出行 - 物价悄然上升，预示结构性上涨的前兆油价和利息率在下降，快餐零售食品，出行价格微上涨It is an big important signal- retail food industry and transportation Cost- quietly rising prices，lead to structural rising trend For example，Oil prices and interest rates are falling, fast food retail food, and travel prices are rising slightly
l Total retail sales of consumer goods 社会消费品零售总额
l List of customs import and export increase and decrease 海关进出口增减情况一览表
l Consumer confidence index 消费者信心指数
l Pig price trend 猪价饲料价格指数
l 猪肉价格将影响SWP、低蛋白乳清价格、肉类、牛奶价格
l 玉米微环比上涨0.4%，豆粨价格同比上涨2.9%，生猪价格继续低位运行，今年1 - 4月生猪市场产能恢复稳定。虽然生猪企业的收入有所上升，但在低生猪价格下，生猪价格难以覆盖养殖成本，生猪企业无法摆脱亏损局面。按照目前的价格和成本计算，未来生猪种头的损失为24元。近日，国家发改委发文称，近期生猪价格处于低位，处于过度下跌的二级预警区间。在历史底部区域，生猪价格大幅下跌的可能性很低。
l Business sentiment and entrepreneur confidence 企业景气及企业家信心指数
1.5 资金成本，市场资金面流通性 汇率走势图Exchange rate &Cost of funds
新闻：本周汇率破7 ，长期会维持。中国跨境交易，人民币首超美元
· EX - ratio Dollars vs RMB
上海银行间拆借利率Shibor ：05月19日 品种利率表interest table
品种 | 利率(%) | 涨跌(BP) |
1.4080 | -5.5000 | |
1.9100 | 15.0000 | |
2.0620 | 11.4000 | |
2.1310 | -0.5000 | |
2.2690 | -0.9000 | |
2.3900 | -0.2000 | |
2.4450 | -0.2000 | |
2.4890 | -0.1000 |
2． 小结Summary
当前中国乳品原料市场仍处于低速消耗运行期，资金成本面发生了远期变化，经济正在复苏，传导中，结构性需求在变化，需求处于发酵扩张状况。
库存保管资金成本略变低，而保存期老日期的商品消耗压力还是非常大。一半的经销商将在库存上亏损 (我们可以对全脂，WPC35/80, SMP等单独产品进行深入定制挖掘报道)
生鲜乳价格进一步下跌， 存量粉累计总量保持增大（增长量大于消耗量）
夏季临近，饮料需求迅速上升，但并没有导致对液态奶的直接大消费，而冰淇淋的生产量现在有迅速提高的态势，但对庞大的库存拉动有限。
5月26日，中国首都北京将召开12家（以上）大型乳制品经销商会议，交流。
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